继今年6月份美团大范围关闭优选服务（仅保留广东、浙江运营）后，12月15日上午，东莞、珠海、肇庆等多地美团优选突然被关停；同日，美团旗下B2C电商业务“团好货”也通过内部邮件宣布暂停运营。两大业务线的同步收尾，清晰折射出美团在后外卖战时代的战略转向。在外卖大战消耗巨额“弹药”后，美团不仅压缩了电商与社区团购等非核心业务，其AI战略也随之调整，全面进入资源聚焦的“收敛周期”。

“效率驱动规模”飞轮被强行打断

美团的核心优势，根植于其十年间构建的超大规模实时调度系统与履约网络。中泰证券2022年研报曾指出，外卖平台在履约环节具备独占性与规模经济，一旦形成领先优势，便会成为核心竞争力，助力企业抵御竞争，这也决定了外卖行业“强者更强”的竞争格局。

长期以来，美团正是依靠“效率驱动规模、规模反哺效率”的飞轮运转：通过调度算法优化、数据分析赋能与精细化运营持续提升履约效率，进而扩大订单规模与市场份额；规模增长又反过来摊薄单位配送成本，提升货币化能力与毛利水平。这套打法让美团在早期竞争中，凭借更优的单位经济模型（UE）脱颖而出，并用算法效率、佣金规则与商家运营机制，逐步确立行业标准。

然而，2025年京东与阿里的强势入局，彻底打破了这一平衡，一场不计短期回报的资本消耗战，强行打断了美团行之有效的增长逻辑。数据显示，外卖大战前，据交银国际研报，2024年美团外卖市场份额占比65%，饿了么为33%，其他平台合计仅2%；而据摩根大通11月报告，大战后美团份额已滑落至50%，阿里占比升至42%，京东则分走8%的市场份额。更值得注意的是，这场竞争的“烧钱”强度创下行业纪录，二、三季度美团、阿里、京东合计新增投入至少800亿元，三季度单季三大平台外卖相关亏损及利润减少合计超700亿元，相当于每分钟“烧钱”40万元。

外卖行业并非存在技术或供给端“绝对壁垒”的领域，进入门槛相对较低。而资本实力的差距，让美团陷入被动：截至2025年三季度，阿里与京东账面现金及短期投资分别达5739亿元和2105亿元，美团则仅为1413亿元。这意味着，阿里与京东完全可以通过其他业务回血，具备长期补贴外卖的资本能力。

在这场极端压力测试下，美团勉强守住基本盘：尽管市场份额流失，但在实付30元以上的高客单价订单中仍占据超70%份额；但其利润池被迅速抽干，第三季度经调整净亏损达160亿元，创下2018年上市以来单季度最大亏损，其中外卖所在的核心本地商业经营利润亏损141亿元，相关营收更是出现疫情以来首次负增长。这场战役让美团深刻认识到，在“无限资本”面前，规模与效率并非不可撼动。当核心效率优势遭遇资金密集型打法冲击时，美团不得不重新校准战略优先级——从扩张转向防守，将有限资源集中于加固核心业务壁垒。

从“补贴用户”到“绑定商家”：核心业务的资源聚焦

战略收敛的逻辑，首先体现在非核心业务的果断剥离上。2025年6月，在外卖大战最胶着阶段，美团已对长期亏损的社区团购业务“美团优选”进行调整，关停全国19个省份运营，仅保留广东、浙江两个优势区域；12月15日，剩余区域同步关停，正式为社区团购业务画上句号。同日停摆的还有B2C电商业务“团好货”，该业务2020年8月上线，曾被寄予切入快递电商的战略期待，2023年并入美团优选后仍未突破困境，最终因“快递电商难以承接即时零售需求”暂停运营。

两大业务的收尾，标志着美团彻底撤离不具备长期竞争优势、与核心本地生活战略协同有限的赛道。这一调整不仅为整体生态“减负”，更腾出宝贵“子弹”，集中投向增长迅猛的即时零售领域——数据显示，美团闪购日订单峰值已超1.5亿单，成为战略聚焦的核心方向。

同样的收敛逻辑，也贯穿于核心本地商业的用户运营策略中。外卖大战高峰期，美团曾推出“0元购”无差别补贴，但随着资金压力凸显，平台已大幅减少补贴拉新依赖，转向存量用户深耕。截至12月13日，美团小红书官方号10月以来发布的33条笔记中，19条聚焦美团会员推广，清晰展现运营重心的转移。

自3月31日“美团会员”上线后，平台多次迭代权益体系，当前核心权益既包括刺激高客单价消费的外卖大额满减券，也涵盖“吃住行游娱购医”七大场景的通用券；9月28日，“会员中心”还完成整体改版升级。这一系列动作，本质是将有限补贴与运营资源向核心高价值用户（HVC）倾斜，替代过去的粗放式补贴。

在美团的规划中，新会员体系并非单纯促销工具，而是“白盒化”的用户价值管理系统：平台与商家可精准识别用户价值与消费偏好，实现营销资源的分层配置。这也是互联网存量竞争阶段，美团将“流量”转化为“留量”的关键尝试——通过高频外卖消费，带动到店、酒店、旅游等低频高毛利业务增长，形成“流量-留量-利润”的转化闭环。

到店酒旅业务一直是美团的“利润奶牛”：2021年该业务贡献核心本地商业约三分之一营收，却创造绝大部分利润，当年外卖业务经营利润率仅6.6%，到店酒旅则高达43%；尽管2022年起不再单独披露数据，业内普遍推测其利润率仍维持在30%-35%区间。但这一核心利润板块，正遭遇抖音的猛烈冲击。

2023-2024年，美团与抖音的到店大战已让前者经营利润率从40%降至20%出头，抖音迅速拿下30%的到店团购市场份额，形成7:3的竞争格局；2025年美团深陷外卖大战时，抖音再度“偷袭”：6月上线“探饭”小程序，与大众点评形成全链路竞争；7月投入亿元级酒旅补贴，升级“本地推”打通营销链路；9月将“心动榜”覆盖城市从40城扩至101城，入选餐厅达3300家。高盛报告显示，抖音生活服务业务今年前十个月增速接近60%，全年GTV预计超8000亿元，而美团仅实现低双位数增长，双方差距持续收窄。

面对冲击，美团除通过会员体系为到店业务引流外，更向供给侧加码，强化商家绑定。今年9月以来，美团多次升级餐饮商家扶助计划“繁盛计划”，10月追加28亿元投资后，11月再投10亿元助力金；同时推出“袋鼠参谋”“袋鼠管家”“智能掌柜”等AI工具，以及品牌卫星店方案，从财务扶持、效率提升等多维度增强商家依赖，巩固供给侧优势。

AI战略收敛：从“广撒网”到“主业赋能”

12月13日，距离美团AI聊天应用WowAI停服（12月18日）仅剩5天，100名用户联名发布公开信，呼吁平台明确产品保留、数据迁移方案。作为美团首个AI交互式产品，WowAI于2023年11月上线，其突然停服，成为AI战略调整的重要信号——在外卖大战的现实约束下，美团正重新校准AI战略重心。

年初，王兴曾将AI置于“主动进攻”的战略高度，明确三大方向：自研大模型（LLM）、AI产品化（AAI）、工作流程改造（AI at Work）。作为AI赛道后发者，美团一度通过激进投入补位，上半年人才策略尤为明显：核心本地商业CEO王莆中亲自招募服务主业的AI人才，前美团招聘负责人魏小康则为光年之外招揽“无限制方向”的AI人才，探索主业外的创新可能。

但下半年以来，美团AI应用输出完全聚焦主业赋能：9-10月接连发布2C生活小助手“小美”App、2B商家服务助手“袋鼠参谋”App及“袋鼠管家”“智能掌柜”等后台工具，其中“袋鼠参谋”等工具已向全行业商家免费开放。与之形成对比的是，主业外的AI探索持续收缩：除WowAI停服外，另一独立AI消费级应用“妙刷”小程序也显示“升级维护中”，原光年之外团队招聘力度亦明显降低。

值得注意的是，美团并未放缓底层技术投入，反而加速构建基座能力。2025年下半年，平台密集发布一系列基座模型，短短5个月内完成从语言模型到视觉、音频、视频的全模态基座建设：6月发布AI编程产品Nocode，9月开源大语言模型LongCat-Flash-Chat及推理模型，10月推出视频生成模型，11月发布全模态开源模型，12月再添三款图像模型。

人事变动进一步印证这一方向：前字节视觉大模型负责人潘欣已加入美团，主导多模态AI创新及LongCat App等应用开发。这一布局直指“技术落地变现”的核心诉求——在外卖大战拖累业绩的背景下，美团亟需AI产生可量化的商业回报。财报显示，即便三季度净亏损160亿元，美团研发投入仍达69亿元，同比增长31%；为补充资金，11月初还启动有史以来最大规模常规债券发行，筹集约30亿美元。

但美团AI战略的务实转向，也源于核心业务的特殊属性。与内容、社交业务不同，美团业务高度依赖秒级响应、物理世界履约与长链条协同，AI决策容错率极低：派错骑手、定价失误、推荐偏差等问题，都可能直接引发用户差评、骑手投诉、商家纠纷，造成实质损失。这决定了美团无法将核心决策权大规模交由AI接管，在“有限子弹”约束下，AI战略最终从“广撒网式探索”收敛为“围绕主业、强调确定性落地”的务实路径。

每一场战役，都是战略基因的迭代

成立15年来，美团历经“千团大战”、第一次外卖大战、与携程的酒店大战、与滴滴的打车大战、社区团购大战、抖音本地生活大战等诸多战役，其发展史堪称一部互联网竞争史。而每一场关键战役，无论胜负，都为美团沉淀了核心能力：“千团大战”锻造精细化运营基因，第一次外卖大战打造地推铁军与即时配送网络，即便失败的社区团购大战，也为小象超市、美团闪购等即时零售形态提供了供应链与下沉市场的关键经验。

2025年的外卖大战，更带来一次深层“基因强化”。它以160亿元单季亏损的代价，让美团认清现实：互联网竞争下半场，必须从资本“无限游戏”转向集中兵力防守核心、以效率与技术驱动增长的“有限战争”。更重要的是，这场战役加速了AI战略的关键转向——从前景模糊的多元探索，聚焦为服务主业的增长工具。

正如美团核心本地商业CEO王莆中所言，美团“不想卷，但被动卷入”，本质是为生存而战。而每一次惨烈的被动竞争，都是一次自然的生存选择，在考验短期承压能力的同时，更在美团战略基因中刻下新的烙印，成为推开下一阶段增长之门的钥匙。■

新氧的低价突围与供应链博弈：医美行业的价格革命风暴

当美团在本地生活领域收缩战线、聚焦核心时，另一赛道的互联网巨头正掀起一场颠覆性的价格革命。曾经的“互联网医美第一股”新氧，近期因将万元级“童颜针”大幅降价至百元级别，遭到上游多家供应商集体“围攻”，断供风波持续发酵，折射出医美行业长期存在的价格泡沫与供应链博弈困境。

这场风波的导火索源于12月11日斐缦生物的公开声明。该公司明确表示，自10月1日起已停止向新氧集团及其下属新氧青春诊所等提供“弗缦”系列产品，并警示若新氧继续销售相关产品，涉嫌采用不合规渠道或销售假冒伪劣产品。这并非新氧首次遭遇供应商抵制，此前长春圣博玛、普丽妍等多家童颜针厂商已先后向新氧“宣战”，核心矛盾直指其远低于行业均价的定价策略。

面对供应商的抨击，新氧迅速反击。12月12日，新氧发布《严正声明》，强调旗下青春诊所的“童颜针”采购渠道合规、真伪可溯，医护培训与服务能力均有保障，供应商的言论已对其商誉造成不良影响。双方的激烈对峙，让市场聚焦于核心争议点：新氧的低价童颜针，究竟是来路不正的违规产品，还是打破行业垄断的价格革命？

回溯新氧的低价之路，其对童颜针的“破价”并非一蹴而就，而是经历了从产品组合到贴牌定制的逐步升级。作为从医美展示平台转型自建机构的代表性企业，新氧旗下“新氧青春诊所”主打注射、皮肤护理等标准化轻医美项目，目前已在14个城市布局47家门店。2023年，新氧首次推出“奇迹童颜1.0”，采用“普丽妍+水光”的产品组合，定价4999元，不足普丽妍官方指导价16800元的零头；2024年，以“艾维岚”为核心的“奇迹童颜2.0”将厂商18800元的控价压缩至5999元，销量超1万份；2025年9月，新氧更进一步，推出向西宏生物定制贴牌的“奇迹童颜3.0”，标价1999元，两人拼团价低至999元/支，目前销量已近2.3万份。

这一价格较行业普遍的1-2万元均价降幅近95%，彻底打破了十家童颜针企业维持的“万元默契”。要知道，童颜针因核心成分聚左旋乳酸（PLLA）可刺激胶原蛋白再生，被称为“贵妇针”，1ml产品价格堪比10克黄金。长春圣博玛曾披露，旗下童颜针“艾维岚”累计销量21.33万支，创收超40亿元，高定价背后的利润空间可见一斑。新氧的低价策略，无疑让其他品牌的高价产品陷入生存困境。

供应商的集体抵制，本质上是对利润分配格局的捍卫。福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪指出，市场上万元级童颜针的品牌溢价和渠道利润占比超70%，部分上市公司产品毛利率更是高达90%以上。以江苏吴中的“艾塑菲”为例，该产品年销售收入3.26亿元，毛利润达2.69亿元。浙江大学城市学院副教授林先平进一步分析，童颜针的成本主要集中在生产工艺、质量控制、营销及渠道费用，其中营销费用占比极高，在生产质控达标后，营销成为核心成本项。新氧的低价逻辑，正是通过直连上游生产商、压缩营销渠道成本、牺牲短期毛利实现的——数据显示，2025年二季度新氧连锁诊所毛利率仅24.3%，远低于行业50%以上的平均水平。

尽管争议不断，但新氧的低价策略并非孤例，而是医美行业竞争白热化的必然结果。随着童颜针市场的快速增长，赛道玩家持续扩容：目前国内获批上市的童颜针产品已达10款，四环医药、乐普医疗等企业纷纷布局，更多产品仍在审批途中，行业维持高定价的“默契”已难以为继。终端市场的价格竞争已初现端倪，例如北京某二级专科医院将340mg规格的“艾维岚”与五代热玛吉绑定销售，价格仅16800元，较单独售价明显降低。

面对市场变革，上游厂商已开始调整策略，通过推出多规格、多层次产品区分价格与功能定位，用“高标品”专供定向机构以维持高价格体系。而新氧的处境则更为复杂，一方面，其贴牌合作厂商西宏生物曾因质量管理问题被监管立案处罚，让低价产品的安全性备受质疑；另一方面，普丽妍已将40余家新氧青春诊所列为“非官方合作机构”，斐缦生物的断供也让相关产品陷入库存耗尽后无以为继的困境。目前新氧小程序仅保留“奇迹童颜3.0”（自有品牌素缇妍pretty）与“奇迹童颜2.0”（艾维岚）两款童颜针产品。

从行业趋势来看，2025年中国医美市场规模预计达4108亿元，其中轻医美占比60%，注射类项目是核心增长动力，童颜针所在的赛道预计未来五年将突破百亿规模。在Z世代成为消费主力、下沉市场快速崛起的背景下，价格亲民化是行业普及的必然方向。新氧的低价尝试，虽引发供应链震荡，却也戳破了行业的价格泡沫。不过，如何在低价与安全、合规之间找到平衡，如何应对供应链断裂的风险，仍是新氧需要解决的核心问题。这场价格革命最终是推动行业走向规范化、亲民化，还是陷入无序竞争的泥潭，仍需时间检验。■