全球运动品牌市场的格局，正被一场重磅收购悄然改写。北京时间1月27日清晨，安踏集团突发公告，宣布以15亿欧元（约合124亿人民币）收购法国皮诺家族持有的德国运动品牌彪马（PUMA）29.06%股权，成为其单一最大股东，并计划向监事会委派代表，以中国式经营经验助力彪马全球发展。这纸公告终结了数月的市场传闻，也标志着安踏正式跳出区域竞争，与耐克、阿迪达斯同台对弈，跻身全球运动品牌巨头阵营。

值得关注的是，此次交易资金全部源于安踏内部自有现金储备，预计2026年底前完成交割，既彰显了安踏雄厚的资金实力，也体现了其全球化战略的审慎与坚定。从押宝亚玛芬的侧面突围，到入主彪马的正面硬刚，安踏用一场精准的资本运作，宣告了中国运动品牌在全球市场的话语权争夺战，已然进入新阶段。

战略进阶：从“侧面渗透”到“正面破局”

安踏的全球化野心，早已藏在一步步布局之中。此前，中国品牌出海多聚焦东南亚等新兴市场，而安踏自2020年起，加速向欧美成熟市场渗透，主品牌与收购品牌双线发力，构建全球化矩阵。主品牌层面，徐阳回归后动作频频：签约球星欧文提升国际影响力，将ANTA KAI 1 Speed推入Foot Locker等欧美核心渠道，近期更是在洛杉矶比弗利山庄开出首家零售门店，完成高端市场的关键落子。

若说2019年收购亚玛芬（Amer Sports），是安踏通过始祖鸟、萨洛蒙等品牌押宝小众垂直赛道，从侧面迂回渗透欧美市场，那么此次入主彪马，则是一次底气十足的正面宣言。正如安踏集团董事局主席丁世忠所言，这是集团“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑。彪马作为拥有深厚历史积淀的国际品牌，不仅填补了安踏在主流运动赛道的资源空白，更成为其撬动全球市场的核心杠杆，让安踏真正坐上了巨头博弈的牌桌。

价值互补：渠道、品牌与业务的三重赋能

看似业务重合的两大品牌，实则形成了精准的价值互补，这正是安踏决意收购的核心逻辑。从全球渠道来看，彪马在欧美、中东等市场拥有数十年积累的深厚渠道根基与稳定消费者群体，而这恰恰是安踏现阶段的短板。通过此次收购，安踏无需耗时耗力自建渠道，可直接借彪马的网络，将自身及FILA、迪桑特等旗下品牌资源快速导入国际市场，大幅缩短全球化进程，实现战略换挡提速。

品牌层面，入主彪马让安踏完成了从“中国安踏”到“国际安踏”的形象跃迁。借助彪马在专业运动与潮流领域的双重基因，安踏得以深度参与全球主流运动品牌的核心资产竞争，打破国际市场对中国品牌的认知局限，提升全球影响力与品牌溢价能力。公告中提及“彪马约80%营收来自高消费能力市场”，更印证了其对安踏全球化营收结构的优化价值。

业务联动上，双方的协同效应更为显著。目前安踏通过多品牌组合，已覆盖国民运动、高端时尚、专业户外、女子体育等多个板块，但在足球、田径、赛车等核心专业赛道仍有空白。而彪马深耕这些领域多年，拥有成熟的产品体系、赛事资源与代言矩阵，与安踏形成完美补充；同时，二者在综训、跑步等交叉领域可实现资源互通，最终构建起覆盖全品类核心赛道的业务版图。

精准抄底：时机把控中的商业智慧

安踏此次收购的精妙之处，更在于对时机的精准拿捏，尽显成熟企业的商业判断力。近年来彪马业绩持续承压，虽通过与蕾哈娜夫妇合作、更换CEO等举措试图突围，但成效不佳，市值已跌至不足32亿欧元，陷入估值低谷，成为抄底的最佳窗口期。而彪马背后的皮诺家族因债务到期急需资金，进一步降低了交易门槛。

这场交易的谈判过程，更凸显了安踏的议价能力。此前皮诺家族对彪马的预期股价高达每股40欧元，远超其实际价值，导致谈判陷入停滞。随着市场转入买方市场，安踏最终以每股35欧元的价格达成协议，既降低了收购成本，又锁定了核心股权。更关键的是，收购节点距美加墨世界杯仅剩半年，拥有深厚足球基因的彪马，有望借大赛热度实现业绩与身价双提升，安踏此举堪称“提前布局，坐享红利”。

从企业自身发展来看，此时官宣收购亦有深层考量。受宏观经济影响，安踏2025年营收增速有所放缓，此时发布重磅收购消息，既转移了市场对增速放缓的关注，又为投资者注入新的预期，重塑资本市场对安踏的估值逻辑。

巨头博弈：安踏的“体育界LVMH”之路

“体育界的LVMH”，这一标签早已成为安踏的发展目标。三年前，安踏提出“2025年中国市场份额第一，2030年实现全球领先”的规划，如今国内市场第一的目标已达成，入主彪马则为2030年全球领先的目标按下了加速键。不同于耐克、阿迪达斯的内生增长模式，安踏通过“资本+运营”的双轮驱动，以多品牌矩阵快速抢占市场，走出了一条独具中国特色的全球化路径。

当然，这场联姻并非毫无挑战。安踏明确表示将尊重彪马的管理文化与独立治理架构，仅通过监事会参与经营，如何在保持彪马品牌基因的同时，输出自身成熟的供应链、数字化运营经验，实现1+1>2的协同效应，是安踏后续需要攻克的课题。同时，耐克、阿迪达斯也不会坐视竞争对手崛起，全球运动品牌市场的竞争将进一步加剧。

但无论如何，安踏入主彪马都是中国品牌全球化的里程碑事件。它证明了中国运动品牌不仅能在本土市场与巨头抗衡，更有能力通过资本运作与战略布局，在全球舞台上争夺话语权。从代工贴牌到自主品牌，从区域龙头到全球巨头，安踏的进阶之路，正是中国制造业转型升级的缩影。

随着交易的推进，全球运动品牌的竞争格局将迎来新的重构。安踏与彪马的携手，能否打破耐克、阿迪达斯的双寡头垄断？中国品牌的全球化叙事，又将书写怎样的新篇章？答案，或许藏在安踏对长期主义的坚守与对全球化机遇的把握之中。